Возможны ситуации, когда в портфеле инвестиционных проектов проект с максимальным интегральным эффектом будет иметь остальные показатели коммерческой эффективности, характеризующие данный проект как менее эффективный по сравнению с другими проектами. Например, из двух проектов один имеет наибольшее значение и интегрального эффекта, и срока окупаемости.
В данном случае можно определить приоритет (вес) всех показателей эффективности (по некоторой шкале). Исходя из этого можно сделать вывод о предпочтительности того или иного проекта, если рассчитать сравнительный коэффициент по формуле
где k1j и k2j – показатели эффективности соответственно первого и второго инвестиционного проекта, которые прямо пропорциональны показателю абсолютной эффективности;
r1j и r2j – показатели эффективности соответственно первого и второго инвестиционного проекта, которые обратно пропорциональны показателю абсолютной эффективности;
wj – приоритет (вес) j-го показателя эффективности (сумма весов равна единице).
Первый проект более предпочтителен, чем второй, если сравнительный коэффициент больше единицы.
Рассмотрим пример. В таблице приведены показатели коммерческой эффективности двух проектов и соответствующие веса этих показателей. Сумма весов равна единице.
Показатели эффективности инвестиционных проектов
| Показатели эффективности | Проекты | Вес | |
| №1 | №2 | ||
| Интегральный эффект, тыс. руб. | 120 | 110 | 0,4 |
| Срок окупаемости, шаг | 7 | 5 | 0,3 |
| Внутренняя норма доходности, % | 60 | 55 | 0,1 |
| Индекс доходности затрат, доли ед. | 1,20 | 1,15 | 0,2 |
Рассчитаем сравнительный коэффициент:
Поскольку сравнительный коэффициент меньше единицы, то второй проект является оптимальным.
Если имеется более двух проектов, то необходимо их сравнивать последовательно друг с другом с помощью сравнительного коэффициента до тех пор, пока не будет отобран наилучший.
