Для равномерности притоков и оттоков денежных средств важен прогноз оптимального уровня денежных средств на расчетном счете для поддержания платежей.
Для расчета оптимального уровня денежных средств используются разные подходы:
- прогноз с использованием различных прогнозных методов;
- использование моделей управления денежными средствами с учетом альтернативных издержек.
Второй подход можно реализовать, используя модель Боумоля и Миллера-Орра. Данная модель управления денежными средствами требует оценки:
- общего объема денежных средств и их эквивалентов;
- доли денег на расчетном счете и доли в высоколиквидных ценных бумагах;
- времени и объема процедуры конвертации денег и быстрореализуемых активов. Цель анализа – составление заранее определенной выгоды от хранения запасов денежных средств с расходами по конвертации ценных бумаг в денежные средства.
Расходы по конвертации (TC) рассчитывают по формуле
где I – процентная ставка за плановый период;
С – сумма одной сделки по конвертации ценных бумаг в денежные средства, при этом
где Т – прогнозная потребность в денежных средствах в течение планового периода;
b – постоянные расходы на конвертацию.
ВП – верхний предел остатков денежных среств. Достигнув ВП, остаток денежных средств уменьшается до нижнего контрольного предела (НП). При достижении этого уровня фирма продает ценные бумаги на требуемую сумму и возвращается к точке возврата.
НП определяется по минимуму остатка денежных средств на расчетном счете.
Верхний предел рассчитывается по формуле
где s2 – дисперсия ежедневных остатков денежных средств;
d – ежедневный доход по ценным бумагам, %.
В основе модели Боумоля и Миллера-Орра лежит стохастический процесс Бернулли, в котором поступление и расходование денежных средств от периода к периоду – независимые случайные величины.
