Управление собственным капиталом
Принадлежащие хозяйствующему субъекту средства, авансируемые им в создание чистых активов предприятия, составляют собственный капитал. Величина собственного капитала также является одним из главных показателей эффективности и экономического потенциала предприятия. Собственные средства распределяются между собственными внеоборотными и собственными оборотными активами. Обычно общая сумма собственных средств превышает величину внеоборотных активов. Собственный капитал включает в себя акционерный капитал, инвестирования и нераспределенную прибыль. Собственный капитал рассчитывается как сумма уставного, дополнительного, резервного капиталов и принадлежащих обществу денежных фондов. Формирование собственного капитала начинается в момент учреждения предприятия. В дальнейшем наращивание собственного капитала осуществляется за счет внутренних и внешних, собственных и заемных средств. Главным источником выступает прибыль предприятия, а в ее составе — фонд накопления предприятия. Помимо прибыли источником пополнения собственных средств является выпуск акций, прирост устойчивости пассивов, заемные средства, кредиторская задолженность и др.
Управлению собственным капиталом должно предшествовать изучение эффективности управления им в предыдущем периоде. Анализ необходим для определения резервов формирования собственных средств. Управление собственным капиталом предполагает управление процессом его формирования, поддержания и эффективного использования, т. е. управление уже сформированными активами. Это предполагает как управление собственным капиталом в целом, так и управление его структурными элементами.
Рентабельность — относительный показатель эффективности производства, выражающий степень доходности выпускаемой продукции.
Основные показатели рентабельности:
1. Рентабельность продукции (издержек). Рпр определяется как отношение прибыли от реализации продукции Пр к полной себестоимости реализованной продукции С: Рпр = Пр/С ⋅ 100%.
Этот показатель характеризует выход прибыли в процессе реализации продукции на единицу издержек в основной деятельности предприятия.
2. Рентабельность продаж: (ROS) определяется как отношение прибыли от реализации Пр к выручке от реализации без налогов, включаемых в цену продукции В: ROS = Пр/B⋅100%
Характеризует доходность основной деятельности предприятия используется для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации продукции.
3. Рентабельность активов (ROA) определяется как отношение прибыли (балансовой и чистой) Пб или Пч к средней величине активов за определенный период Аср: ROA = Пб (или Пч)/Аср⋅100%.
Этот показатель служит для определения эффективности использования капиталов на разных предприятиях и в отраслях, дает общую оценку доходности вложенного в производство капитала (собственного, заемного или привлекаемого на долгосрочной основе).
Рентабельность активов = произведению рентабельности продаж и оборачиваемости активов (Оа): ROA = ROS ⋅ Оа — это взаимосвязь между размером прибыли, содержащейся в цене продукции и скоростью оборота активов. Чем выше доля прибыли в цене, тем больше должна быть скорость оборота, чтобы рентабельность вложений в предприятие была достаточной. Чем ниже скорость оборота, тем больше должна быть доля прибыли в цене товара.
4. Рентабельность текущих активов Рта п.с. отношение чистой прибыли предприятия Пч к средней величине текущих активов (обор, ср.) Ат.ср.: Рта = Пч/Ат.ср⋅100%.
Характеризует величину прибыли, полученной с каждого рубля, вложенного в текущие активы.
5. Рентабельность собственного акционерного капитала ROE определяется как отношение чистой прибыли Пч к средней величине собственного капитала предприятия Кс за определенный период: ROE = Пч/Кс*100%.
Характеризует эффективность использования собственных средств акционеров, т.е. величину прибыли, полученную на каждый рубль вложений акционеров в данное предприятие и остающуюся в распоряжении предприятия.
Собственные финансовые средства
Резервный фонд — создается предприятием на случай прекращения их деятельности для покрытия КЗ. Является обязательным для АО, кооперативов и предприятий с иностранными инвестициями.
Амортизационные отчисления — устойчивый источник финансовых ресурсов, образующихся в результате переноса стоимости ОФ и НМА на стоимость продукта и составляет амортизационный фонд. Все имущество подлежащее Амортизации объединено в 4 категории: 1. Здания, сооружения и их структурные компоненты (5%); 2. Легковой автотранспорт, легкий грузовой автотранспорт, конторское оборудование и мебель, компьютерная техника, информационные системы и системы обработки данных (25%); 3. Технологическое, энергетическое, транспортное и иное оборудование (15%); 4. Нематериальные активы.
Фонд накопления — источник средств предприятия, аккумулирирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения ОФ, оборотных средств, следовательно, фонд показывает рост состояния предприятия.
Управление источниками средств. Предполагает поиск ответов на вопросы: откуда брать средства и какова оптимальная структура источников финансирования (соотношение собственных и заемных источников). Предполагает поиск и мобилизацию источников средств, для обеспечения деятельности компании, а также ведение финансовых расчетов со всеми контрагентами, имеющими интерес к данному объекту (государством, владельцами, инвесторами, кредиторами и др.).
Деятельность любой компании возможна лишь при наличии источников ее финансирования. Они могут различаться по своей экономической природе, принципам и способам возникновения, способам и срокам мобилизации, продолжительности существования, степени управляемости, привлекательности с позиции тех или иных контрагентов и т.п. Однако, вероятно, наиболее важной характеристикой источников средств является стоимость капитала. Смысл концепции стоимости капитала состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке. Не случайно количественная оценка стоимости капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности компании.
