При экономической оценке проекта необходимо исходить из проектной информации. Однако поскольку на эффективность и реализуемость инвестиционного проекта влияют разные факторы, например инфляция, величина затрат, спрос на продукцию и т.д., то в расчетах эффективности и финансовой реализуемости необходимо учитывать риск, т.е. возможность (вероятность) возникновения условий, которые приведут к негативным последствиям для участников проекта. Негативными последствиями для проекта могут стать потеря части ресурсов, недополучение доходов, появление дополнительных расходов, убытки, закрытие проекта. Риск связан с наступлением рисковых ситуаций, т.е. с совокупностью событий (обстоятельств) и условий, создающих обстановку неопределенности для реализации проекта, которая может как способствовать, так и препятствовать осуществлению проекта.
Неопределенность обусловливает наступление ситуации, не имеющей однозначного исхода, и поэтому, если существует возможность количественно и качественно определить степень вероятности появления того или иного варианта, это и будет ситуация риска. Таким образом, рискованной ситуации сопутствуют три одновременных условия:
- наличие неопределенности;
- необходимость выбора альтернативы (или отказ от выбора);
- возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.
При этом ситуация риска качественно отличается от ситуации неопределенности. Ситуация неопределенности (то есть неполноты и неточности информации о будущем) характеризуется тем, что вероятность наступ-ления результатов решений или событий неизвестна. Ситуация риска является разновидностью неопределенной ситуации. Другими словами, риск возникает в условиях выбора, в стремлении определить наилучший исход, когда в случае неудачи существует возможность (степень опасности) оказаться в худшем положении, чем до выбора (чем в случае несовершения этого действия). Инвестиционный риск характеризует возможность наступ-ления неблагоприятных событий и их последствий в ходе реализации инвестиционного проекта для его участников.
В явлении «риск» выделим следующие основные элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:
- возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;
- вероятность достижения желаемого результата;
- отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;
- возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.
Для наступления рискованной ситуации необходимо одновременное выполнение следующих условий:
- наличие неопределенности, что проявляется в отсутствии достоверной и полной информации о будущем;
- наличие нескольких альтернативных вариантов исходов (развития будущего);
- оценка вероятности осуществления альтернативных вариантов;
- необходимость выбора альтернативы (в том числе и отказ от выбора);
- возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с наступлением рисковой ситуации.
Риск может характеризоваться с объективной и субъективной точки зрения. Субъективная сторона риска проявляется в том, что люди неодинаково воспринимают одну и ту же величину экономического риска в силу различия психологических, нравственных, идеологических, религиозных принципов, установок и т.д. Объективная сторона риска обусловлена тем, что риск существует независимо от того, осознают его наличие или нет, учитывают или игнорируют его. Объективное существование риска проявляется в том, что он отражает реально существующие в жизни явления, процессы, стороны жизни.
Таким образом, риск порождается не только недостатком, неточностью информации или отношением к нему субъекта, но и сущностью законов развития внешней и внутренней среды организации (спонтанность, случайность, несовершенство, столкновение интересов и тенденций и т.д.).
Наряду с этим риску присущ ряд черт, которые способствуют пониманию содержания термина «риск». Можно выделить следующие основные черты риска:
- противоречивость;
- альтернативность;
- неопределенность.
Противоречивость как черта риска проявляется в различных аспектах. Представляя собой разновидность деятельности, риск, с одной стороны, ориентирован на получение общественно значимых результатов неординарными, новыми способами в условиях неопределенности и в ситуации неизбежного выбора. Тем самым он позволяет преодолевать консерватизм, догматизм, косность, психологические барьеры, препятствующие внедрению новых, перспективных видов деятельности, стереотипы, выступающие тормозом общественного развития, и обеспечивать осуществление инициатив, новаторских идей, социальных экспериментов, направленных на достижение успеха. Это свойство риска имеет важные экономические, политические и духовно-нравственные последствия, так как ускоряет общественный и технический прогресс, оказывает позитивное влияние на общественное мнение, духовную атмосферу общества.
С другой стороны, риск ведет к авантюризму, волюнтаризму, субъективизму, торможению социального прогресса, к тем или иным социально-экономическим и моральным издержкам, если в условиях неполной исходной информации или в ситуации риска альтернатива выбирается без должного учета объективных закономерностей развития явления, по отношению к которому принимается решение.
Альтернативность как черта риска связана с тем, что она предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий. Отсутствие возможности выбора снимает разговор о риске. Там, где нет выбора, не возникает рискованная ситуация и, следовательно, не будет риска.
Существование риска непосредственно связано с неопределенностью, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Риск является одним из способов снятия неопределенности, которая возникает из-за недостоверности информации и отсутствия однозначности. Акцентировать внимание на этом свойстве риска важно в связи с тем, что оптимизировать на практике процессы управления и регулирования, игнорируя объективные и субъективные источники неопределенности, бесперспективно. Причем речь идет не о том, чтобы найти средства, позволяющие полностью избавиться от влияния факторов неопределенности (что практически неосуществимо), а о необходимости учета риска в целях отбора рациональных альтернатив. Так, расчеты, которые осуществляются при экономической оценке проекта, можно считать точными и достоверными, если наверняка знать, что исходные параметры будут достигнуты или выполнены в соответствии с проектом. Однако такой гарантии в начале реализации проекта никто дать не может, поэтому складывается ситуация неопределенности и, как частный случай, ситуация риска. Поэтому и возникает необходимость количественной оценки степени риска вложения инвестиций, чтобы иметь представление о реальных перспективах получения экономического эффекта и возврата вложенных средств.
Противоположным понятию «неопределенность» является понятие «детерминированность», то есть наличие полной и достоверной информации. В предыдущих параграфах оценка эффективности и финансовой реализуемости проектов рассматривалась в ситуации отсутствия неопределенности, то есть детерминированности будущего. Однако в принципе такая детерминированность отсутствует. Если обратить внимание на причины неабсолютной точности и достоверности параметров проекта, то можно выделить следующие факторы:
- неполнота или неточность проектной информации о составе, значении, взаимном влиянии и динамике наиболее существенных технических, технологических или экономических параметров проекта;
- ошибки в расчетах параметров проекта из-за неточности или неправильного использования методов прогнозирования;
- ошибки в расчетах экономических показателей или в использовании методики;
- производственно-технологический риск (аварии, сбои в работе оборудования, нарушение технологического цикла, производственный брак и т.д.);
- колебания спроса, валютных курсов и т.д.;
- неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации организаций-участников, что может повлечь неплатежи, банкротство, срыв договорных обязательств;
- неопределенность целей, интересов и поведения участников;
- неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий;
- неопределенность политической ситуации, возможность неблагоприятных социально-политических изменений;
- нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли и т.д.
