Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой интегральный экономический эффект равен нулю.
Значение ВНД, при котором проект можно считать эффективным, должно превышать проектное значение ставки приведения или, по крайней мере, быть равным этому значению. Доказательство этого факта можно осуществить с помощью графического представления функции интегрального экономического эффекта от ставки приведения.
Графически ВНД может быть определено в точке пересечения функции ИЭЭ(i) с осью абсцисс.
Внутренняя норма доходности
Значение ВНД определяется из уравнения ИЭЭ(i) = 0.
Нахождение точного решения уравнения ИЭЭ=0 регулярными методами не всегда представляется возможным, поэтому нахождение ВНД проводится с помощью численных методов, позволяющих с заданной точностью найти действительное решение данного уравнения через несколько итераций. Можно использовать численные методы:
1) метод половинного деления. Этот метод реализуется с помощью формулы
где in – ставка приведения, близкая к истинному значению внутренней нормы доходности на n-м шаге итерации;
аn, bn – ставки приведения на n-м шаге итерации, при которых соответственно интегральный экономический эффект меньше и больше нуля;
2) метод хорд. Этот метод реализуется с помощью формулы
где in+1; in; i0 – ставки приведения, близкие к истинному значению внутренней нормы доходности на n+1; n-м и нулевом шаге итерации;
ЧПДn; ЧПД0 – показатель интегрального экономического эффекта на n-м и нулевом шаге итерации.
Срок окупаемости проекта – это такой период времени (от начала осуществления проекта), по истечении которого интегральный экономический эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Этот показатель позволяет определить, сколько времени понадобится инвестору для возмещения осуществленных инвестиционных затрат. Чем короче срок окупаемости, тем быстрее будут возмещены затраты. Проект является эффективным, если срок окупаемости меньше расчетного периода.
Срок окупаемости рассчитывается из уравнения ИЭЭ(t) = 0.
Графически срок окупаемости может быть определен в точке пересечения функции ИЭЭ(t) с осью абсцисс. График зависимости интегрального экономического эффекта от времени называется финансовым профилем инвестиционного проекта.
Нахождение точного решения уравнения ИЭЭ(t) = 0 регулярными методами также не всегда представляется возможным. Поэтому нахождение срока окупаемости осуществляется приближенно графически или с помощью свойства подобия треугольников. В последнем случае для уточнения положения момента окупаемости принимается, что в пределах шага, на котором достигается окупаемость проекта, сальдо накопленного потока меняется линейно.
Финансовый профиль инвестиционного проекта
