Любой инвестиционный проект (далее – проект) оценивается с точки зрения экономической целесообразности. Экономическая целесообразность инвестиционного проекта может заключаться в его эффективности, финансовой реализуемости и приемлемом уровне риска.
В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов (далее – Методические рекомендации) эффективность инвестиционного проекта определена как категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный инвестиционный проект, целям и интересам его участников.
Определение эффективности заключается в корректном сопоставлении осуществленных затрат с экономическим эффектом, получаемым в результате вложения затрат. При этом под экономическим эффектом понимается категория, характеризующая превышение результатов реализации проекта (Р) над затратами за определенный период времени (З):
Эф = Р – З
В общем случае под результатами проекта понимаются последствия его реализации. На различных этапах расчета экономического эффекта виды результатов могут изменяться и выражаться в различных показателях, например чистая (нетто) выручка от обычных видов деятельности либо доход от прочих видов деятельности. Следует иметь в виду, что результат всегда понимается как приток собственных средств организации. Так, если организация для осуществления проекта берет кредит, то приток денежных средств, связанный с получением кредита, не может рассматриваться как результат деятельности. Более того, такой приток есть будущие затраты организации.
Затраты представляют собой более сложную категорию. В общем случае можно сказать, что величина средств в денежной или натуральной форме, направленных на погашение обязательств, связанных с приобретением ресурсов для проекта, представляет собой затраты. Другими словами, затраты – это денежные средства или стоимостное выражение средств (активов) организации, переданных другим юридическим или физическим лицам в счет погашения текущих и будущих обязательств (задолженности). При этом такие обязательства возникают в связи с приобретением сырья, материалов, оплатой труда работников, социальными отчислениями и т.д.
Особенность имеют затраты, связанные с амортизацией, то есть с возмещением ранее использованных денежных средств на приобретение амортизируемого имущества. В данном случае организация не погашает обязательства, а возвращает средства, ранее использованные для погашения обязательств.
Также к затратам относятся резервы на предстоящее погашение обязательств.
Очевидно, что затраты должны возмещаться за счет получаемого дохода. Однако не все затраты, имеющие место в текущем периоде, сразу возмещаются доходом в этом же периоде. Поэтому в зависимости от срока возмещения затрат выделяют:
- текущие затраты;
- капитальные затраты.
Текущие затраты осуществляются и возмещаются (компенсируются) в текущем (краткосрочном) периоде. Например, затраты, связанные с приобретением материальных ресурсов, заработной платой, социальными начислениями и т.п.
Капитальные затраты осуществляются в текущем (краткосрочном) периоде, и их возмещение происходит в последующих периодах. Это, как правило, затраты, связанные с приобретением основных средств, нематериальных активов и т.п. Особенностью капитальных затрат является, как правило, их существенная величина и единовременность осуществления.
