Концепция учета фактора инфляции заключается в необходимости реального отражения стоимости активов и денежных потоков и обеспечения возмещения потерь доходов, вызываемых инфляционными процессами, при осуществлении долговременных финансовых операций.
Инфляция — процесс постоянного превышения темпов роста денежной массы над товарной (включая стоимость работ и услуг), в результате чего происходит переполнение каналов обращения деньгами, что приводит к их обесценению и росту цен на товары.
Рассмотрим наиболее важные термины и понятия, применяемые при оценке инфляционных процессов.
Номинальная процентная ставка — это ставка, устанавливаемая без учета изменения покупательной стоимости денег в связи с инфляцией.
Реальная процентная ставка — это ставка, устанавливаемая с учетом изменения покупательной стоимости денег в связи с инфляцией.
Инфляционная премия — это дополнительный доход, выплачиваемый (или предусмотренный к выплате) кредитору или инвестору с целью возмещения потерь от обесценения денег, связанного с инфляцией.
Для прогнозирования годового темпа инфляции используется формула:
ТИг = (1+Тим)12— 1
где ТИг — прогнозируемый годовой темп инфляции, в долях единицы;
ТИМ — ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоящем периоде, в долях единицы.
Для оценки будущей стоимости денег с учетом фактора инфляции используется формула, построенная на основе модели Фишера:
S=Pх[(l + lp)x(1 + T)]n — 1,
где S — номинальная будущая стоимость вклада с учетом фактора инфляции;
Р — первоначальная стоимость вклада;
lр — процентная ставка, в долях единицы;
Т — прогнозируемый темп инфляции, в долях единицы;
п — количество интервалов, по которым осуществляется начисление процентов.
Модель Фишера имеет вид:
I = i + а + i х а,
где I — реальная процентная премия;
i — номинальная процентная ставка;
а — темп инфляции.
Эта модель предполагает, что для оценки целесообразности инвестиций в условиях инфляции недостаточно просто сложить номинальную процентную ставку и прогнозируемый темп инфляции, необходимо к ним добавить сумму, представляющую собой их произведение i х а.
Необходимо отметить, что прогнозирование темпов инфляции является достаточно сложным и трудоемким процессом, результаты которого имеют вероятностный характер и подвержены существенному влиянию субъективных факторов. На практике для упрощения расчетов и избежания необходимости учета инфляции расчеты выполняются в твердых валютах.
