Финансовый рынок — это совокупность рынка денег и рынка ценных бумаг.
На этом рынке происходит перераспределение капитала между кредиторами (сберегателями) и заемщиками (инвесторами). Поскольку в рыночной экономике большинство сбережений осуществляется домохозяйствами, а большинство инвестиций — фирмами, назначение финансового рынка состоит в трансформации сбережений в инвестиции.
Финансирование инвестиций за счет сбережений осуществляется:
- На рынке ценных бумаг — через каналы прямого финансирования (продажу акций и облигаций домохозяйствам — сберегателям).
- На рынке денег — через каналы косвенного финансирования с помощью финансовых посредников-банков, пенсионных фондов, страховых компаний.
На рынке денег происходят сделки между банковской системой, с одной стороны, и домохозяйствами и фирмами — с другой. При помощи финансовых посредников денежные средства домохозяйств аккумулируются а затем предоставляются фирмам для финансирования инвестиционных проектов.
На финансовом рынке устанавливается равновесие, если
S + ΔM = I
где S — сбережения, ΔM — прирост денежной массы, I — инвестиции.
На рынке ценных бумаг сбережения превращаются в инвестиции.
Под ценной бумагой понимается финансовый документ, дающий право владельцу на получение в будущем денежной наличности. Это акции, облигации, чеки, депозитные сертификаты, казначейские обязательства и др.
Акция — вид ценных бумаг, свидетельствующий о внесении определенной суммы денег в капитал акционерного общества и дающий право ее владельцу на получение части прибыли-дивиденда, на участие в управлении производством и распределении остатков имущества при ликвидации акционерного общества. Акция эмитируется акционерным обществом и отражает долю инвестора в уставном фонде общества.
Облигация — ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим облигацию (должником). Облигация представляет собой обязательство эмитента (государства, местных органов самоуправления, предприятий, различных фондов) выплачивать ее владельцу в течение определенного времени фиксированный процент, а по наступлении срока выплаты погасить свой долг по облигации. Процент по облигации, как правило, не превышает процент по банковскому кредиту.
Существуют два вида рынка ценных бумаг: первичный и вторичный.
На первичном рынке происходит эмиссия и первичное размещение (продажа) ценных бумаг эмитентом по номинальной цене, т. е. цене, обозначенной на акции.
На вторичном рынке происходит обращение ранее выпущенных ценных бумаг. 3десь и определяется их рыночная (курсовая) цена, по которой ценные бумаги продаются. При определении курсовой цены учитываются размер и периодичность выплат, длительность обращения, цена гашения, процентная ставка.
Рыночную стоимость облигации составит ее текущая (дисконтированная) стоимость (PV).
где PV — стоимость облигаций, r — процентная ставка.
Если процентная ставка r понижается, цена облигации повышается, и наоборот.
На рынке денег осуществляется купля-продажа денег. Особенность денежного рынка состоит в том, что деньги обмениваются на другие более или менее ликвидные активы.
Главная особенность денег состоит в их высокой ликвидности, т. е. способности использования в качестве средства платежа при сохранении номинальной стоимости.
