Сущность и классификация облигаций. Анализ доходности облигаций

Облигация (от лат. obligato — «обязатель­ство») — это ценная бумага. Она дает право на по­лучение годового дохода для своего владельца, которое имеет вид фиксированного процента.

Облигации бывают нескольких видов.

  • Купонные облигации или, как их еще называют, облигации на предъявителя. К та­ким облигациям прилагаются своеобразные купоны, которые необходимо откалывать 2 раза в год и представлять платежному агенту для осу­ществления выплаты процентов.
  • Именные облигации. Практически все облигации различных корпораций регистрируются на имена их владельца. Такому владельцу выдается именной сертификат.
  • Балансовые облигации. В настоящее время такие облигации приобретают все большее распространение, поскольку их выпуск прак­тически не связан с выдачей сертификатов и т.п.
  • Гарантированные облигации. Они га­рантируются не корпорацией-эмитентом, а другими компаниями-поручителями.
  • По статусу эмитента облигации могут быть выпущены как государственными органами, так и частными компаниями.
  • По цели выпуска: для финансирования инвестиционных проектов и для рефинансирования задолженности эмитента.
  • По сроку обращения облигации могут быть: краткосрочные (до года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет), сверхдолгосрочные (свыше 30 лет).
  • По способу выплаты дохода: в виде %% к ее номинальной стоимости, причем частота выплат может колебаться от 1 до 4 раз в год.
  • По способу обеспечения займа: имущественным залогом, в форме будущих поступлений от хозяйственной деятельности, определенными гарантийными обязательствами.
  • По способу погашения: облигации могут быть погашены в определенный срок по заранее оговоренной цене.

С момента эмиссии облигаций до погашения они продаются и покупаются по установившимся на рынке ценам. Рыночная цена в момент эмиссии может быть ниже номинала, равная ему или превышать номинал. В дальнейшем рыночная цена облигации определяется исходя из конъюнктуры, сложившейся на фондовом или финансовом рынке.

Общий доход по облигациям включает следующие составляющие:

  • периодически выплачиваемые проценты (купонный доход);
  • изменение стоимости облигаций за определенный период времени;
  • доход от реинвестирования, выплачиваемый в процентах.

Облигация дает право получать ежегодно фиксированную денежную сумму, в течении ряда лет.

Проценты по облигациям выплачиваются 1 — 2 раза в год (купонный доход).

Размер купонного дохода зависит от надежности облигации, т. е. от устойчивости выпустившей ее компании-эмитента.

Чем больше период обращения облигации, тем выше процент дохода на ней.

Облигации могут быть бескупонными и продаваться по цене ниже номинала, т. е. с дисконтом. При покупке и продаже таких облигаций требуется определить оптимальную цену, по которой следует продать облигацию сегодня, если известна сумма дохода, которая будет получена в будущем. А так же действующая норма доходности на финансовом рынке (ставка рефинансирования).