В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов при расчете «поправки на риск» предлагается учитывать три типа рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта:
- страновой риск;
- риск ненадежности участников проекта;
- риск неполучения предусмотренных проектом доходов.
Страновой риск означает наступление таких событий, на которые организация не может повлиять. Данный риск заключается в следующем:
- конфискация имущества либо утеря права собственности при выкупе;
- непредвиденные изменения законодательства, ухудшающего финансовые показатели проекта (например, увеличение налогов);
- смена персонала в органах государственного управления, трактующего законодательство непрямого действия и т.д.
Риск ненадежности участников проекта предполагается в возможности непредвиденного прекращения реализации проекта, обусловленного:
- нецелевым расходованием средств, предназначенных для инвестирования в данный проект или для создания финансовых резервов;
- финансовой неустойчивостью фирмы, реализующей проект (необеспеченность оборотными средствами, отсутствие активов, обеспечивающих возврат заемных средств, и т.д.);
- недобросовестностью, неплатежеспособностью, юридической недееспособностью других участников проекта (например, строительных организаций, поставщиков, потребителей и т.д.).
Риск неполучения предусмотренных проектом доходов обусловлен техническими, технологическими и организационными решениями проекта, а также случайными колебаниями объемов производства и цен на продукцию и ресурсы.
Наличие риска и связанных с ним финансовых, моральных и других потерь создает необходимость в определенном механизме, который позволил бы наиболее эффективным способом определить и снизить риск инвестиционных решений. Такой механизм снижения риска представляет собой специфическую сферу экономической деятельности, включающую в себя использование совокупности методов и мероприятий, позволяющих:
- спрогнозировать наступление рисковых событий;
- спланировать мероприятия по оптимизации риска;
- создать организационную структуру, способную реализовать мероприятия, направленные на снижение риска.
Очевидно, что реализация таких мероприятий требует глубоких знаний в области экономического анализа, прогнозирования, организации труда и производства, методов оптимизации хозяйственных решений, страхового дела, психологии и т.д.
Среди основных принципов механизма снижения риска можно выделить следующие:
- соизмеримость. Реализация этого принципа означает, что прежде, чем принять решение в условиях риска, необходимо определить максимально возможный размер потерь в случае наступления рискового события и затем сопоставить его с объемом вкладываемых инвестиционных средств. Другими словами, «рисковать» можно на сумму, не превышающую собственные средства;
- ответственность, то есть необходимость оценивать последствия рисковых событий и принимать решения о передаче риска на ответственность другому лицу (случай страхования риска), или об отказе от риска ответственности, или о покрытии возможных потерь собственными средствами.
- целесообразность, то есть прежде чем принимать управленческое решение, содержащее риск, необходимо соизмерить ожидаемый результат (отдачу) с возможными потерями в случае рисковых событий.
Для того чтобы снизить риск инвестиционного проекта, применяют следующие действия:
- иверсификацию, под которой понимается распределение общей инвестиционной суммы между несколькими объектами инвестирования (инвестиционными проектами). С увеличением числа проектов уменьшается общий размер риска;
- сокращение планового периода принятия решений;
- компенсацию риска с помощью так называемых рисковых премий, которые представляют собой различного рода надбавки (к цене, уровню процентной ставки, тарифу, норме дисконта и т.д.), выступающие в виде «платы за риск».
- страхование – соглашение, согласно которому страховщик за определенное вознаграждение (страховую премию) принимает на себя обязательство возместить страхователю убытки или их часть (страховую сумму), возникшие вследствие предусмотренных в страховом договоре опасностей и/или случайностей (страховой случай), которым подвергается страхователь или застрахованное им имущество. Сущность страхования состоит в передаче риска (ответственности за результаты негативных последствий) за определенное вознаграждение другому лицу, т.е. в распределении ущерба между участниками страхования;
- резервирование средств, то есть создание обособленных фондов возмещения убытков. Такой способ снижения риска используется в том случае, когда затраты на резервирование средств меньше, чем стоимость страховых взносов при страховании;
- лимитирование – установление системы ограничений, способствующей уменьшению степени риска, то есть установление предельного уровня по ключевым показателям, например ограничения по затратам, процентам по заемным средствам, соотношению собственных и заемных средств, колебаниям показателей эффективности и т.д.
