Система показателей экономической эффективности проекта

Эффективность инвестиций оценивается с помощью системы показателей. При этом используют две группы методов оценки эффективности инвестиций: упрощенные (статические) методы и методы, основанные на дисконтировании (динамические).

В первой группе чаще всего используется два показателя:

1) простая рентабельность инвестиций или простая норма прибыли (абсолютная экономическая эффективность КВ)

В качестве эффекта при обосновании эффективности затрат в действующее производство принимают прирост прибыли или экономию от снижения себестоимости.

2) срок окупаемости или период возврата КВ

Такие показатели используются при обосновании целесообразности инвестиций в организационно-технические мероприятия, направленные на совершенствование действующего производства (например, замену действующего оборудования новым). Эти мероприятия, как правило, требуют относительно небольших КВ и осуществляются в течение года. Расчетная величина Р сравнивается со средним уровнем доходности.

Вторая группа показателей: динамические, основанные на дисконтировании. Это

1. Чистая текущая (дисконтированная) стоимость:

[млн. руб.]

Где Кt – инвестиции (КВ) или остаток денег в t-ом году;

П t – прибыль или приток денег в t-ом году;

α t – коэффициент приведения (дисконтирования) денег t года к году начала реализации проекта.

Если NPV>0, то инвестиции экономически целесообразны. NPV – это интегральный экономический эффект от реализации проекта. Если выбирают проект для реализации из нескольких, то одним из критериев является NPV→ max.

2. Рентабельность инвестиций, рассчитанная с учетом фактора времени.

Р =

Она рассчитывается по годам и в целом по проекту.

3. Внутренний коэффициент эффективности (внутренняя норма доходности инвестиций). Он рассчитывается по отдельным проектам и прогнозируется на весь срок его функционирования. Для этого рассчитывают пороговое значение ставки дисконтирования, при котором NPV=0. Определить rпорог. можно подбором, рассчитывая NPV при разной величине r или графически.

Экономический смысл порогового значения r – это максимальная ставка платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой он остается безубыточным. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то IIR – это верхняя граница допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. Проект считается эффективным, если процентная ставка дисконтирования ниже ее порогового значения, т. е. если r п р. < r п орог.

4. Максимальный денежный отток – это наибольшее отрицательное значение NPV, рассчитанное нарастающим итогом (К max). Этот показатель отражает необходимые размеры финансирования проекта и должен быть увязан с источниками финансирования.

5. Точка безубыточности (критический объем производства). Методы ее определения мы рассматривали ранее.

.

6. Срок окупаемости КВ с учетом фактора времени. Он представляет собой количество лет, в течение которых сумма дисконтированных прибылей будет равна сумме дисконтированных капитальных затрат:

.

Его удобно определять графически.