Поток экономического эффекта

В качестве примера построения потока платежей рассмотрим формирование потока экономического эффекта инвестиционного проекта. Данный поток будет представлять собой последовательность экономических эффектов, получаемых на каждом шаге осуществления инвестиционного проекта. Этот поток представляет собой модель, с помощью которой можно проанализировать эффективность инвестиционного проекта.

Построение потока интегрального экономического эффекта можно разбить на два этапа.

1. Разработка структуры потока во времени. При этом можно выделить следующие основные временные периоды реализации проекта:

  • цикл изыскательских работ;
  • проектирование;
  • строительство, закупка оборудования, монтаж и наладка;
  • освоение производства;
  • промышленная эксплуатация;
  • сокращение производства и последующая его ликвидация.

2. Построение элементов потока платежей, характеризующих интегральный экономический эффект.

В общем виде элемент потока интегрального экономического эффекта инвестиционного проекта за один шаг, предполагающего создание нового производства, может быть определен выражением

где Эф – элемент потока интегрального экономического эффекта проекта на данном шаге расчетного периода, руб.;

В – чистая выручка от реализации (без НДС) на данном шаге расчетного периода, руб.;

РУ – расходы, уменьшающие налоговую базу налога на прибыль (расходы, учитываемые в целях налогообложения) на данном шаге расчетного периода, руб.;

РН – расходы, не уменьшающие налоговую базу налога на прибыль (расходы, не учитываемые в целях налогообложения прибыли) на заданном шаге расчетного периода, руб.;

А – амортизационные отчисления на заданном шаге расчетного периода, руб.;

Т – ставка налога на прибыль на заданном шаге расчетного периода;

сс – капитальные вложения (затраты), финансируемые за счет собственных средств, за период на заданном шаге расчетного периода, руб.;

Р – погашение основного долга по заемным средствам на заданном шаге расчетного периода, руб.;

Д – дивиденды, выплачиваемые на заданном шаге расчетного периода, руб.

В формуле можно использовать показатель полной себестоимости, под которой понимается совокупность всех затрат на приобретение ресурсов, однако при этом следует определиться с величиной расходов для целей налогового учета, чтобы исчислить налоговую базу налога на прибыль. Кроме этого, следует помнить о расхождении в определении доходов и расходов в налоговом и бухгалтерском учете.

Как правило, на первых шагах реализации проекта элементы данного потока являются отрицательными величинами, так как отток средств (затраты) превышает приток (поступления) средств. Возможны случаи, когда отрицательными оказываются потоки платежей и в отдельные интервалы эксплуатации, например при модернизации производства.