Как мы уже знаем, существует консервативная, умеренная и рискованная стратегия инвестиций. Соответственно, при покупке и продаже тех или иных ценных бумаг изменяется объем инвестируемых средств и протяженность инвестиций. Именно поэтому возникает необходимость в приобретении , а некой совокупности ценных бумаг, сформированных в сознательно определенной пропорции для получения конкретного результата. Такую совокупность ценных бумаг называют инвестиционным портфелем.
Преобладающая часть инвесторов на фондовом рынке, оценивают свои портфели исходя из ожидаемой доходности (возможной доходности, которая может образоваться в определенном временном диапазоне с некоторым стандартным отклонением).
При всем разнообразии различных инвестиционных портфелей основной критерий выбора ценных бумаг – предсказуемость предприятий-эмитентов на ближайшую перспективу, а значит сравнительно устойчивое поведение акций.
Портфельные инвесторы при анализе, следят, в основном, за сведениями о приватизации, об аукционных и инвестиционных конкурсах, о присутствии иностранного капитала, распределении акций, руководящем составе и политике выплаты дивидендов. В условиях, когда реальная стоимость активов предприятия зачастую слабо коррелирует с ценой его акций, такая информация дает возможность оценить перспективность ценных бумаг эмитента.
В предварительный финансовый анализ предприятия-эмитента входит:
- оценка текущего состояния и перспектив предприятия;
- оценка примерных темпов развития предприятия;
- оценка резервных источников средств;
- определение места предприятия на рынке капиталов.
Исходя из результатов анализа портфельные инвесторы принимают решение о приобретении пакета акций одного или другого эмитента. Причем если для стратегического инвестирования предпочтительным является крупный пакет акций предприятия, то для порфельного инвестора стандартным считается небольшой пакет акций.
Особенностью портфельного инвестирования является тот факт, что сформированный максимально лучшим образом портфель ценных бумаг становится через некоторый промежуток времени не оптимальным.
Портфельному инвестору придется снова оценить ситуацию на фондовом рынке. Так как портфель – это набор разных ценных бумаг, объединенных по определенным признакам риска и доходности, то инвестор, исходя из наличия конкретной свободной суммы денег для инвестирования и временем для их отчуждения, будет продавать часть имеющихся ценных бумаг (но не отвечающих требованиям или потерявших эффективность) с целью приобретения новых (имеющих лучшие показатели в ближайшей перспективе).
В общем случае, перед портфельным инвестором стоят 2 основных вопроса: на какой доход (за определенный период времени) можно рассчитывать и какому риску подвергаются инвестиции? Очевидно, что чем ниже риск, тем меньше доходность. С другой стороны, чем меньше портфель ценных бумаг, тем легче и надежнее им управлять, но в то же время, меньшая выборка ценных бумаг, подлежащих включению в портфель, сужает перспективу получения необходимой доходности при заданном риске.
